Choque no preço da gasolina representa grande risco para o mercado de ações e para a economia

Um potencial choque no preço do gás representa um dos maiores riscos para o mercado de ações e para a economia, de acordo com Sonu Varghese, macroestrategista global do Carson Group.

Ele destacou em uma nota de terça-feira que os preços da gasolina já aumentaram substancialmente este ano, com o preço médio de varejo subindo 23%, para US$ 3,80 por galão.

Embora ainda esteja bem abaixo do pico de 10 de junho de 2022, de US$ 5,00 por galão, novos aumentos nos preços da gasolina poderiam reduzir os gastos do consumidor e reacelerar o ritmo da inflação.

Os preços na bomba de gasolina são impulsionados principalmente pelo preço do petróleo bruto, que representa cerca de 50% da equação de custos, de acordo com a Administração de Informação de Energia. Mas os preços nas bombas de gasolina também são impulsionados pelas diferenças de preços entre o petróleo bruto e os produtos refinados, conhecidas como “crack spreads”.

Os spreads de crack representam cerca de 25% do custo de um galão de gasolina, enquanto os impostos, distribuição e marketing representam os 25% restantes.

O que preocupa Varghese é o facto de os spreads de crack terem aumentado nos últimos meses, semelhante ao que aconteceu em 2022, quando os preços do gás atingiram recordes.

“Os crack spreads normalmente aumentam quando não há muitos stocks de produto refinado, ou seja, baixos stocks de gasolina, gasóleo e até jet fuel. Isto deve-se a vários motivos, incluindo encerramentos de refinarias e falta de investimento em capacidade”, explicou.

Com os stocks de petróleo dos EUA abaixo das médias de 2015-2019, isso poderia deixar o mercado da gasolina vulnerável a um choque de oferta que acabaria por fazer subir os preços.

"Isso foi o que aconteceu quando a Rússia invadiu a Ucrânia. Recebemos outro lembrete disso na semana passada, quando um tanque de armazenamento pegou fogo em uma refinaria de petróleo na Louisiana, a terceira maior dos EUA", disse Varghese.

A sua grande preocupação é que o aumento dos preços do gás possa ter um efeito negativo na economia em geral. Isto porque os preços mais elevados da gasolina na bomba pesam fortemente sobre o sentimento do consumidor e podem levar à redução dos gastos.

Entretanto, os preços mais elevados podem provocar uma reaceleração da inflação, uma vez que o gás é um factor-chave em muitas indústrias, incluindo os custos de entrega de alimentos. As tarifas aéreas também são altamente sensíveis ao preço do combustível.

Uma reaceleração da inflação provavelmente levaria a Reserva Federal a manter a sua política monetária restritiva e a aumentar ainda mais as taxas de juro.

O aumento dos preços do gás "torna-se imediatamente um problema por duas razões em particular: pode forçar a Fed a reagir e a aumentar as taxas novamente, e rapidamente, [e] reduz o rendimento real das famílias", disse Varghese. "Vimos ambos acontecerem no ano passado. A economia foi resiliente o suficiente para superar isso, mas prefiro não ver a economia lutar contra isso novamente."

Embora permaneça otimista quanto às perspectivas para o mercado de ações e para a economia, ele teme que outro choque no preço da gasolina possa servir como um grande obstáculo para investidores e consumidores.

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